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張藝謀團(tuán)隊(duì)被收購身價(jià)倍漲 深交所追問其幕后終極股東
[來源:247phoenixarizona.com] [作者:網(wǎng)站建設(shè)] [日期:15-07-22] [瀏覽次數(shù):]
三湘股份給出了一份頗有看頭的重組方案,公司將以發(fā)行股份+現(xiàn)金支付方式購買觀印象100%股權(quán),作為一家貼著張藝謀團(tuán)隊(duì)標(biāo)簽和擁有“印象劉三姐”這樣大名鼎鼎代表作的演出制作公司,其同資本市場一接軌就吸引頗多關(guān)注。而在昨日深交所發(fā)布的反饋意見中,就方案給出了16個(gè)方面的問題。針對這一次帶有“娛樂意味”的重組,要求公司做出更多的說明:提示核心團(tuán)隊(duì)未來不繼續(xù)服務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、觀印象品牌價(jià)值和核心導(dǎo)演團(tuán)隊(duì)對評估值的影響等等。同時(shí),相對于預(yù)案中披露較為簡易的交易對方,深交所亦要求深挖其背后的持股圖譜。 “質(zhì)問”張藝謀團(tuán)隊(duì)   根據(jù)預(yù)案,三湘股份擬斥資19億元收購觀印象100%股權(quán)。其中,支付現(xiàn)金對價(jià)9.5億元;并向其股東Impression Creative Inc.和上海觀印向投資中心(有限合伙)發(fā)行股份支付剩余對價(jià)。同時(shí),公司向黃輝、云鋒新創(chuàng)、鉅洲資產(chǎn)等對象發(fā)行股份配套募資19億元,其中9.5億元用于支付本次收購的現(xiàn)金對價(jià),其余擬用于補(bǔ)充上市公司流動資金等。截至3月底,標(biāo)的資產(chǎn)凈資產(chǎn)9960萬元,預(yù)估值16.67億元,評估溢價(jià)率超過15倍,而交易價(jià)格較評估又溢價(jià)近14%。   “觀印象”最大的看點(diǎn)在于張藝謀團(tuán)隊(duì)。自成立以來,其就是國內(nèi)實(shí)景演出項(xiàng)目制作的標(biāo)桿企業(yè)。從最初的《印象·劉三姐》項(xiàng)目至今,已成功打造了“印象”和“又見”兩大品牌。然而,正因?yàn)楹诵母偁幜σ蕾囉趶埶囍\的頂 級團(tuán)隊(duì),其穩(wěn)定性也成為監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)所在。   在預(yù)案中,本就對團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性做出了一系列安排。主要分為兩大方面,一方面,作為藝術(shù)總監(jiān)/項(xiàng)目導(dǎo)演顧問,張藝謀自交易交割完成之日起在觀印象的服務(wù)期限不少于三年;王潮歌、樊躍自其承諾出具之日起在觀印象的服務(wù)期限為三年且各自完成一個(gè)“印象” 或“又見”系列項(xiàng)目。另一方面,王、樊兩人完成上述各項(xiàng)承諾后,在其主導(dǎo)的新項(xiàng)目開發(fā)時(shí)在同等條件下優(yōu)先與觀印象進(jìn)行合作;除非與觀印象事先友好協(xié)商一致,王、樊在沒有觀印象參與的情況下,不會在全部演出項(xiàng)目的合理預(yù)期競爭范圍內(nèi)執(zhí)導(dǎo)與全部演出項(xiàng)目構(gòu)成競爭的表演項(xiàng)目。此外,上市公司對觀印象的核心導(dǎo)演及管理團(tuán)隊(duì)已安排或籌劃了相關(guān)股 票激勵(lì)措施。   盡管已事先考慮,但審核意見就核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性提出了4點(diǎn)補(bǔ)充披露要求。首先,針對核心創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)承諾的三年服務(wù)期限,深交所要求補(bǔ)充披露三年服務(wù)期限后對其在交易標(biāo)的繼續(xù)服務(wù)有無協(xié)議約束。如無,結(jié)合其繼續(xù)在交易標(biāo)的提供服務(wù)可能性,說明預(yù)估中對核心人員可能流失所產(chǎn)生影響如何考慮,并做敏 感性分析。其次,方案需在風(fēng)險(xiǎn)提示中明確因核心團(tuán)隊(duì)三年后,可能不為標(biāo)的公司提供服務(wù)而對經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。其三,方案需明確與核心人員的優(yōu)先合作條款中“合理預(yù)期競爭范圍”的定義,并披露確定依據(jù)。 第四,深交所還要求公司補(bǔ)充披露標(biāo)的公司成立以來,對公司核心競爭能力有重大影響的核心人員的變動情況,并說明對交易標(biāo)的經(jīng)營業(yè)務(wù)的影響。   此外,此次交易定價(jià)中自然也包含了張藝謀的“團(tuán)隊(duì)吸引力”。由此,針對交易定價(jià),深交所也要求公司補(bǔ)充披露,觀印象對接旅游資源的獨(dú)有性和稀缺性、觀印象的品牌價(jià)值和核心導(dǎo)演團(tuán)隊(duì)的聲望在評估中是否予以反映。同時(shí),要求公司補(bǔ)充披露觀印象的品牌價(jià)值和核心導(dǎo)演團(tuán)隊(duì)對上市公司現(xiàn)有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的具體影響。 追問“觀印象”終極股東   除了綁定三年,核心團(tuán)隊(duì)需要更多的利益捆 綁。事實(shí)上,張藝謀本人作為間接的發(fā)行對象,亦成為公司的隱 形股東。   資料顯示,標(biāo)的資產(chǎn)觀印象原由Impression Creative Inc.全資持有。今年6月,后者將所持股份中的38.35%股份轉(zhuǎn)讓給了上海觀印象。而上海觀印象是今年4月方才成立,由天津觀印象廣告有限公司擔(dān)任GP。   值得關(guān)注的是,在交易前,張藝謀曾經(jīng)擔(dān)任Impression Creative Inc.的董事,且曾通過Grand Peace Global Limited持有該公司11.15%股份。但是,就在預(yù)案披露前幾天,2015 年7月3日,Impression Creative Inc.回購了Grand Peace Global Limited持有的全部股權(quán),同時(shí)張藝謀不再擔(dān)任Impression Creative Inc.的董事。但是,張藝謀卻成為上海觀印象的LP。同樣在7月3日,張藝謀從上海觀印象原有LP處受讓了出資額6512.4萬元,占比65.12%。發(fā)行完成后,上海觀印象將持有上市公司5605萬股,張藝謀亦通過此舉間接擁有上市公司權(quán)益。   雖然作為發(fā)行股份購買資產(chǎn)對象之一的上海觀印象股權(quán)格局大致清楚,但作為更大發(fā)行對象的Impression Creative Inc.,其身份卻是十分“神秘”。   顯然,重要交易方Impression Creative Inc股權(quán)更迭較為繁復(fù),且同上海觀印象存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,公司對交易對手方的控制權(quán)情況披露得十分簡單,“幕后工作者”身份也被要求進(jìn)一步明確。深交所要求,方案需補(bǔ)充披露本次交易對方、配套募集資金認(rèn)購方的相關(guān)產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系,包括交易對方、認(rèn)購方主要股東或權(quán)益持有人、股權(quán)或權(quán)益的間接控制人及各層間的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系,直至自然人、國有資產(chǎn)管理部門或股東間的達(dá)成某種協(xié)議或安排的其他機(jī)構(gòu)。同時(shí),深交所還要求補(bǔ)充披露交易對手方之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及一致行動關(guān)系,是否存在為他人代為持有股份的情形,財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表意見。上海觀印象亦需要根據(jù)要求做出更詳細(xì)披露。

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